قیمت هر اونس طلا در پایان معاملات با کاهش ۰.۵۴ درصدی به سطح ۴۰۰۳ دلار رسید و قراردادهای آتی کامکس نیویورک نیز در حوالی ۴۰۰۹ دلار بسته شدند. اما در پس این عدد ظاهراً کاهشی، موجی از تحلیلها و پیشبینیها شکل گرفته است که از یک آینده درخشان برای فلز زرد سخن میگویند؛ آیندهای که شاید مرز ۵۰۰۰ دلار برای هر اونس دیگر یک رؤیا نباشد.
دلار قویتر، اما طلا مقاومتر
شاخص دلار آمریکا طی هفته گذشته به بالاترین سطح سهماهه خود رسید. امری که معمولاً بر طلا فشار وارد میکند، زیرا خرید آن را برای دارندگان ارزهای غیر دلاری گرانتر میسازد. با این حال، نکته جالب توجه اینجاست که طلا با وجود قدرتگیری دلار، از محدوده ۴۰۰۰ دلار عقب ننشسته است.
در حقیقت، ثبات نسبی طلا در برابر دلار قوی میتواند نشانهای از تغییر رفتار بازار باشد. سرمایهگذاران اکنون نه به دنبال «سود سریع»، بلکه در پی امنیت بلندمدت هستند، امنیتی که در جهانی پر از بدهی، درگیری و نااطمینانی اقتصادی، تنها در فلز زرد معنا مییابد.
سیاست فدرالرزرو: تیغ دولبهای برای بازار
در ایالات متحده، فدرالرزرو هفته گذشته نرخ بهره را به میزان ۰.۲۵ درصد کاهش داد و آن را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. تصمیمی که در ابتدا موجب خوشبینی به رشد قیمت طلا شد. اما اظهارات محتاطانه جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، همهچیز را تغییر داد.
پاول تأکید کرد که کاهش نرخها در ماه دسامبر قطعی نیست و همچنان به دادههای تورمی وابسته خواهد بود. در نتیجه، احتمال کاهش مجدد نرخ بهره از ۹۱ درصد به حدود ۷۵ درصد سقوط کرد. همین چرخش ذهنی بازار کافی بود تا خریداران طلا برای لحظاتی عقبنشینی کنند و قیمتها اندکی اصلاح شود.
با این حال، تحلیلگران معتقدند که حتی اگر فدرالرزرو فعلاً دست نگه دارد، روند کلی کاهش نرخ بهره در سال آینده اجتنابناپذیر است. و هر بار که نرخها پایینتر بیاید، جذابیت طلا بیشتر خواهد شد؛ چراکه هزینه فرصت نگهداری آن کاهش مییابد.
سرمایهگذاری نهادی در حال بازگشت
یکی از دادههای کلیدی در خبر روز گذشته، مربوط به صندوق سرمایهگذاری SPDR Gold Trust بود، بزرگترین صندوق ETF مبتنی بر طلا در جهان. این صندوق در هفتهای که گذشت، شاهد افزایش ۰.۴۲ درصدی ذخایر خود بود و مجموع دارایی طلای آن به ۱۰۴۰.۳۵ تن رسید.
این تغییر کوچک از نظر عددی، اما بسیار معنادار از نظر جهتگیری است. زیرا در ماههای گذشته سرمایهگذاران نهادی بهدلیل سود بالای اوراق قرضه آمریکا از بازار طلا خارج شده بودند. اکنون بازگشت تدریجی آنها میتواند نشانه آغاز یک فاز صعودی تازه باشد.
تحلیلگران: ۵۰۰۰ دلار تا ۲۰۲۶ دستیافتنی است
به نقل از چند مؤسسه تحقیقاتی، پیشبینی شده که قیمت اونس جهانی تا سال ۲۰۲۶ میلادی میتواند به حدود ۴۹۸۰ دلار برسد؛ یعنی حدود ۲۷ درصد رشد نسبت به سطح فعلی. این پیشبینی بر پایه سه متغیر اصلی بنا شده است:
۱٫ تورم جهانی بالا و ماندگار که ارزش واقعی پولهای فیات را کاهش میدهد.
۲٫ کاهش تدریجی نرخ بهره واقعی در اقتصادهای بزرگ.
۳٫ افزایش تنشهای ژئوپولیتیکی در خاورمیانه، شرق آسیا و اروپا که تقاضا برای داراییهای امن را تقویت میکند.
با این حال، بسیاری از تحلیلگران هشدار میدهند که مسیر تا ۵۰۰۰ دلار مستقیم نخواهد بود. ممکن است بازار در مقاطع مختلف دچار اصلاح یا حتی رکود کوتاهمدت شود.
طلا در بازار ایران چشم به دلار دارد
در بازار داخلی ایران نیز روند مشابهی مشاهده شد. روز جمعه هر گرم طلای ۱۸ عیار با قیمت حدود ۱۰ میلیون و ۳۸۱ هزار تومان معامله شد و سکه امامی در مرز ۱۱۸ میلیون تومان نوسان داشت. کارشناسان معتقدند که با وجود رشد قیمت جهانی، مسیر قیمت داخلی بیش از هر چیز به نرخ ارز وابسته است.
به بیان دیگر، اگر دلار آزاد در محدوده فعلی (حدود ۷۳ تا ۷۴ هزار تومان) بماند، رشد قیمت جهانی اثر زیادی در کوتاهمدت بر بازار داخلی نخواهد گذاشت. اما در صورت جهش نرخ ارز، حتی افزایش جزئی در اونس جهانی میتواند جهش قابلتوجهی در قیمت طلای داخلی ایجاد کند.
نگاه آیندهنگر ریسک است یا فرصت؟
بازار طلا در آستانه یک پیچ تاریخی قرار دارد. از یک سو، افزایش بدهی دولتها، کسری بودجههای سنگین و سیاستهای انبساطی بانکهای مرکزی، ارزش پولهای ملی را در بلندمدت تهدید میکند. از سوی دیگر، توسعه فناوریهای جدید و افزایش جذابیت سرمایهگذاری در حوزههای نوین مانند هوش مصنوعی و انرژیهای پاک، ممکن است بخشی از نقدینگی را از بازار فلزات گرانبها خارج کند.
به همین دلیل، مسیر طلا در سالهای آینده احتمالاً پرنوسان اما صعودی خواهد بود. کارشناسان توصیه میکنند که سرمایهگذاران با دید میانمدت و بلندمدت وارد این بازار شوند و از هیجانات کوتاهمدت بپرهیزید.
در پایان میتوان گفت طلا در سال ۱۴۰۴ بیش از هر زمان دیگری در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار گرفته است. در حالیکه دلار آمریکا در حال بازیابی قدرت خود است، طلا نیز جایگاهش را بهعنوان پناهگاه امن سرمایه تثبیت میکند.
اگرچه هنوز فاصله زیادی تا رؤیای ۵۰۰۰ دلاری وجود دارد، اما آمار و روندها نشان میدهد که فلز زرد در حال آمادهسازی برای یک انقلاب آرام در بازارهای مالی است.
شاید در آینده نهچندان دور، همین اعداد و پیشبینیها در صفحات اقتصادی روزنامهها نه به
عنوان رویا، بلکه به عنوان واقعیت تاریخی نقل شود.
- نویسنده : مهسا حسینی
